此次公司拟公开发行不超过1300万股人民币普通股，募集资金主要用于图文制作自动化及全流程管理项目、偿还银行以及补充流动资金。

　　凯腾精工专注于凹印印版相关技术的研发，经过多年的发展，现已发展成为国内颇具影响力的凹印印版生产企业。凭借先进的生产技术、先进设备、高效的生产组织能力、严格的质量控制体系和出色的全程客服模式，公司在行业内形成了良好口碑。

　　凯腾精工是国内率先从事烟包版等高端印版制作的公司。公司于2009年引进了德国全套的压纹版技术。经过多年的积累，公司拥有独立自主的平面设计技术、数字分色技术、电子雕刻技术、激光刻膜技术、激光直雕技术、车磨联合加工技术、二维扫描技术、三维扫描技术、视觉3D扫描成像技术等凹印制版业先进的成套设备设计和制造技术，公司拥有完整、成熟的工艺技术体系。

　　业内人士表示，经过几十年的发展，我国已经是全球第二包装印刷产业大国。包装印刷行业企业数量众多。据统计，2018年末我国印刷业共有企业9.8万家，从业人员270.4万人，2016年至2018年，行业增长率分别为2.7%、4.6%、5.4%。

　　受益于行业景气度，报告期内(2017年至2019年)，凯腾精工分别实现营业收入3.22亿元、3.28亿元、3.41亿元；归母净利润分别为1825.91万元、2055.63万元、4962.38万元。

　　报告期内，凯腾精工毛利率分别为47.25%、46.92%、47.74%。在同行业可比公司中，鼎龙股份为36.48%、38.61%、36.48%；纳思达为39.51%、40.21%、39.41%。同行业毛利率平均数为33.64%、33.52%、32.86%。凯腾精工毛利率大幅高于同行业可比上市公司。

　　不过，凯腾精工表示，公司主要业务为各类版辊产品，目前不存在生产版辊的可比同行业公众公司，因此选取了打印耗材类大行业的可比上市公司进行比对。由于可比公司产品性质、结构、市场结构、业务规模等均存在差异，因此导致公司与同行业可比上市公司毛利率差异较大。

　　凯腾精工指出，报告期内，同行业上市公司鼎龙股份、纳思达收入规模普遍大于公司，公司规模相对较小，使得公司对市场的反应相对较快。且公司决策权相对集中，资产调配效率较高，成本管控到位，从而获得更高毛利率。

　　值得关注的是，此次公司募投项目图文制作自动化及全流程管理项目，旨在引进行业内先进的PACKZ编辑模块以及CLOUDFLOW 流程自动化管理模块，优化现有图文设计制作软件系统，是公司提升生产流程智能化水平，实现大规模标准化作业，加强行业竞争力的重要举措。

　　凯腾精工表示，目前国内凹印制版的企业众多，行业发展迅速。随着制造水平的提高以及市场需求增加，行业逐步向智能化、产品标准化和种类多样化的方向发展。

　　本项目引进比利时HYBRID公司开发的应用软件，其中PACKZ编辑模块以及CLOUDFLOW流程自动化管理模块的主要功能是图文文件的制图与编辑，其自动化程度高于公司现行的软件。该模块提高了制版过程中图文编辑流程的智能化程度。同时，PACKZ软件的预检功能，可以及时将与印刷要求不符的部分检查出来，避免产品返工，有效提高产品合格率。本项目系统强大的制作功能，便捷的操作流程，迅捷的处理速度，为丰富产品种类提供基础。通过本项目的施行，将顺应行业发展趋势，进一步提高公司在行业中的地位。

　　在首轮问询中，公司客户需求下降受到全国股转公司关注。招股书显示，公司主营业务为印刷行业中重要耗材凹印印版的研发、生产和销售。公司产品主要集中在中高端包装版、烟包版、特种版和其他版等市场。在烟包版业务上，公司与全国主要的烟包品牌均有合作，如中华、白沙、芙蓉王、双喜等知名烟包品牌；公司的软包装版主要服务对象多为国内外的知名品牌，如可口可乐、雀巢、宝洁、康师傅、立白、蒙牛、伊利等。而公司的直接客户群体为各类型印刷企业及包装企业。报告期内，公司前五大客户销售占比分别为20.84%、20.57%、18.43%。

　　监管机构要求公司补充说明与直接客户、终端客户三者之间的关系，公司获取订单的方式及主要销售流程；说明公司是否进入了终端客户的供应商体系，公司的产品是否由终端客户直接指定；公开发行说明书中关于“公司服务的客户主要为全国性大型印刷集团和高端印刷企业”相关表述的判断标准及依据，是否存在夸大性描述或误导性陈述。